Mercados en alza para el poroto de soja

DE LA REDACCION. La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (noviembre) se mostraron en baja, hasta tocar el 5 del corriente mes el piso mínimo de 462 u$s/t y logrando un fuerte rebote en sólo tres jornadas hasta el cierre.

Los precios de la soja como los del maíz tuvieron fuertes bajas desde fines del contrato septiembre (cosecha vieja) a noviembre (cosecha nueva). La soja declinó desde los 525 u$s/t, ubicándose en un canal estrecho entre los 460 a 480 u$s/t, siendo su precio más frecuente 470 u$s/t.

Sobre el cierre hubo un tono alcista de las cotizaciones pese a los avances de la cosecha en los EE.UU., que fue atribuido al reporte del Usda. Este esperado informe colocó a la cosecha de soja de los EE.UU. como la tercera más grande en la historia, en 88,7 millones de toneladas, apenas 1% superior a las de los analistas. La variación neta de la quincena, considerando el contrato noviembre 2013, fue una alza al cerrar a 479,3 u$s/t (477,7 quincena y 465,5 mes anterior).

Para el nivel mundial el mismo reporte de oferta y de demanda del Usda para 2013/2014 mostró un aumento de la producción mundial a 283,5 millones de toneladas, las exportaciones de 107,8 millones de toneladas, y el uso total de 269,9 millones de toneladas.

Se puede concluir que los cambios no fueron sustantivos en cuanto a los remanentes esperados tanto de los EE.UU. como en los mundiales. Luego de dos meses de falta de información, los mismos fueron considerados estrechos y en consecuencia alcista para los precios del complejo soja.

Mercado local

Las cotizaciones en el mercado local tuvieron una tónica firme bajo un contexto externo variable. Los precios negociados para el disponible se ubicaron en un canal estrecho, desde los 1.980 a 2.050 $/t.

Los vendedores de soja de la cosecha vieja sostuvieron su valor objetivo en 2.050 $/t, por arriba de lo propuesto por los compradores.

Para el nivel local las fábricas ofrecieron 1.950 $/t por soja de entrega inmediata sobre General Lagos, Timbúes, San Martín y sobre San Lorenzo 1.940 $/t.

Para la soja de la cosecha 2014 se mantuvieron las ofertas en forward entre 290 a 295 u$s/t para Timbúes, San Martín y Arroyo Seco.

En el mercado de exportación en la zona del Golfo de México las cotizaciones tuvieron bajas y alzas que se compensaron, cerrando para noviembre a 523,9 u$s/t (525,5 quincena y 511,4 mes anterior).

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques no mostró cotizaciones cercanas, dejando cotización oficial como referencia, que cerró a 530 u$s/t (535 quincena y 538,9 mes anterior). Para abril-mayo 2014 hubo cotizaciones y cerró a 490,9 u$s/t (473,9 quincena y 463 mes anterior).

En el mercado de futuros local (Matba) y para soja con entrega en Rosario el disponible cerró a 350 u$s/t (341 quincena y 340 mes anterior). El contrato más cercano noviembre cerró a 355,7  u$s/t (340 quincena y 339,2 mes anterior). El contrato para enero 2014 cerró a 351,7 u$s/t (336 quincena y 335,9 mes anterior).

Para mayo 2014 hubo alzas y cerró a 297,7 u$s/t (291,2 quincena y 296,5 mes anterior). Para julio a noviembre 2014 cerraron con bajas ubicándose entre 299 y 307 u$s/t.

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó. Para el ciclo 2013/2014, con rindes de 28 y 38 qq/ha y el precio mayo 2014 de 297 u$s/t, proyectó márgenes brutos entre 330 y 547 u$s/t.

Los resultados para la cosecha vieja y la nueva volvieron a aumentar. Las proyecciones del cuadro adjunto son para campo propio y muestran a la soja de primera con el resultado neto proyectado más alto, pero cercano al del maíz.

Si al cuadro anterior se le suman los gastos de arrendamiento, con 18 qq/ha de soja  y 30 qq/ha de maíz, las proyecciones darían un quebranto para el maíz con 75 qq/ha. El rinde de indiferencia en este caso sería levemente inferior a los 95 qq/ha, mientras que para soja de primera sería levemente inferior a los 38 qq/ha.

Las pautas comerciales siguen recomendando hacer ventas o fijar pisos para la soja y/o usar coberturas flexibles. Para la soja 2014 el precio se aproximó a los 300 u$s/t, lo que supone una buena oportunidad en el contexto actual.

La siembra de soja pasará el umbral de las 20 millones de hectáreas en este nuevo ciclo y será récord, que duplicaría el área de la campaña 2000/2001, hace apenas 13 años. También el Minagri estimó la proyección de área sembrada con soja en 20,6 millones de hectáreas. 

Resulta importante aclarar que la actual proyección podría aumentar por las superficies de lotes que eran para el girasol, cuya área se redujo. También podría expandirse sobre lotes para maíz temprano, que no pudieron cubrirse, en el centro del área agrícola nacional.