Las inclemencias del modelo vistas con ojos externos

Si bien la expectativa poco tiene que ver con una ciencia exacta como la economía, es mucho lo que pesa desde el hombre de a pie hasta el más grande inversor cuando en un país se acerca un cambio de Gobierno, porque eso puede implicar una modificación del paradigma o un giro en el modelo.

El actual se ha ido deteriorando sobre la base de restricciones cambiarias, el exceso en los controles aduaneros; la inflación, el inicio de un período recesivo que, precisamente, nace del proceso de incrementos constantes de los precios. Todas estas cuestiones están puestas sobre la mesa de las preocupaciones nacionales y fueron parte del debate entre los principales banqueros del mundo al analizar la situación de América Latina, en un encuentro del Instituto Internacional de Finanzas, en la ciudad coreana de Busan, en un encuentro organizado por el Banco Interamericano de Desarrollo.

Así como los argentinos sentimos las inclemencias derivadas del modelo, a nivel internacional el diagnóstico es similar porque se criticó el cepo, las trabas a las importaciones, el deterioro del mercado de cambios, el déficit fiscal y la caída de reservas.

La conclusión a la que llegaron respecto a nuestro país, está en línea con lo que piensa la mayoría de los economistas: que necesitamos reconstruir instituciones y ser macroeconómicamente coherentes. Lo que indica que aún cuando el Gobierno cambie de signo, 2016 será un año de tensión económica, producto de tener que tomar medidas para resolver las cuestiones planteadas.

Lo cierto es que la muerte del fiscal Alberto Nisman, tampoco pasó de-sapercibida para los inversores que consideraron la cuestión política de nuestro país como volátil. Lo que claramente nos perjudica porque el que va a invertir lo primero que busca es seguridad económica y social; instituciones serias para llevar con normalidad el control de sus inversiones.

Las elecciones presidenciales de octubre abren una expectativa interna y externa, sin embargo, aún cuando haya cambios tras la asunción del nuevo presidente electo, el riesgo político será elevado incluso ante una administración más pragmática por los necesarios ajustes para reencauzar la economía. Esto puede traer zozobras que a los inversores les preocupan.

Tampoco se deja afuera de la discusión de banqueros e inversores la resolución de los conflictos de la Argentina con los fondos buitres después de 2015, cuando una administración quizá más pragmática tome la gestión. 

Pensando ya en la próxima administración que a estas horas no podemos aún establecer de qué signo será, si habrá cambios muy moderados como plantea Daniel Scioli o muy profundos como lo hace Mauricio Macri, para poner el ejemplo en dos presidenciables que encabezan las encuestas. Esto les abre más dudas a los inversores respecto al futuro monetario, fiscal y cambiario, y coinciden en plantear que no le será fácil al próximo gobierno cambiar rápidamente los parámetros.

En la Argentina puertas adentro y ante la posibilidad de que se vaya liberando el cepo al dólar, lo que implicaría una suba de la divisa hoy atrasada en su valor, las operaciones en dólares escasean, porque nadie quiere perderlos ante la expectativa de una posible liberación de la compra de moneda extranjera.

En la reunión de banqueros e inversores, los asiáticos, estaban particularmente interesados en saber de qué modo y cuándo se van a eliminar los controles cambiarios, y las restricciones para importar y para repatriar utilidades.

Nadie ignora en la Argentina a esta altura, y fuera del país evidentemente tampoco, los grandes desafíos que enfrentará el próximo gobierno. Aún cuando la flamante administración que asuma en diciembre va a tener crédito barato en el mercado de capitales externos y posiblemente se beneficie de un nivel de endeudamiento relativamente bajo y un sistema financiero sólido, los desequilibrios macroeconómicos se fueron arraigando. 

No va a ser tan sencillo que las relaciones comerciales y financieras en el exterior se normalicen y menos si se pretende hacerlo de un día para otro. Porque además, cuando hablamos de recuperar instituciones, nos referimos a la vuelta de la autonomía del Banco Central; la transparencia en el Indec y un mejoramiento de la disciplina fiscal, a fin de volvernos un país confiable para los inversores.

Estas cuestiones sobre las que tantas veces discutimos los argentinos, no son secretos guardados, en el exterior nuestra problemática es bien conocida y los cambios que hacen falta en política económica, no solo llevaran su tiempo, sino que además deben demostrar cierta sustentabilidad en el tiempo para devolver la confianza en el país.

No es poco el camino que nos queda.