El trigo pasó a liderar las alzas entre los granos

DE LA REDACCION. La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado del trigo.

Las cotizaciones del cereal en Chicago y en Kansas para el contrato más cercano (diciembre 2013) mostraron un cambio abrupto, pasando a liderar las alzas entre los granos. Luego de las continuadas bajas este cambio significó casi 20 dólares y rebotó desde los pisos que se alcanzaron en agosto, que lo situaba en torno de los 230 y 250 u$s/t para Chicago y Kansas, respectivamente.

Para la plaza de Chicago la variación neta en la quincena del contrato diciembre 2013 fue de 21 u$s/t al cerrar a 250,9 u$s/t (230,7 quincena y 236,4 mes anterior). Para Kansas el alza fue similar al cerrar a 268,9 u$s/t (251,7 quincena y 257,5 mes anterior).

Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha diciembre 2013, la tendencia pasó de bajista para incipiente alcista en ambas plazas. Los precios futuros del trigo subieron por cinco jornadas consecutivas bajo una firme demanda de exportaciones del cereal. Las expectativas cambiaron por problemas en las zonas claves de producción mundial. Hubo una aceleración de las compras de Brasil y de China tras los daños de sus cosechas por el mal clima. Este cambio ayudó a fortalecer el mercado del trigo.

Mercado local

En las principales plazas locales el mercado de trigo de calidad panadera siguió mostrando alzas de las cotizaciones, muy arriba del mercado referencial. La demanda de los molinos y el sector panadero disputaron el escaso remanente de la cosecha 2012/2013 y alcanzaron 2.600 $/t, según calidad, procedencia y forma de pago. En realidad los volúmenes negociados son nulos en la mayor parte de las jornadas.

Pese a las ofertas el volumen de negocios fue muy escaso por la reticencia de los vendedores y por lo difícil de asumir el riesgo de vender una mercadería con alto riesgo productivo.

En cuanto a los valores de la cosecha vieja tocaron a precio del dólar oficial, en torno de los 490 u$s/t, muy arriba del precio internacional. La escasez se prolonga en los precios futuros locales hasta este mes, cerrando en torno de los 490 u$s/t.

La convergencia se hace inevitable, debe bajar de un valor extraordinario y alto, pero también está indicando que el precio futuro se va a pagar nuevamente por arriba del valor FAS teórico que lo vincula al mercado internacional. Puntualmente el cierre local, incluyendo retenciones de 23%, ya iguala el precio del trigo en Chicago (250 u$s/t).

En el mercado de futuro local (Matba) el precio del cereal disponible aumentó a 492 u$s/t (449 quincena y 451 mes anterior). El contrato más cercano, hasta el cual prolonga el alto precio por la escasez del cereal, llevó a alzas del orden de 13% y cerró a 492 u$s/t (433 quincena y 420 mes anterior).

Para la posición de la nueva cosecha (diciembre 2013) se tonificó con alzas del orden de 13% y cerró a 246,5 u$s/t, y para enero 2014 aumentó 13% cerrando a 246,5 u$s/t (221 quincena y 211 mes anterior). Para febrero a julio 2014 cerraron con alzas de 11% a 243,5 u$s/t y 270 u$s/t. Para diciembre 2014 y enero 2015 las subas fueron de sólo 5% a 6%, y cerraron entre 221 y 226 u$s/t. Para el trigo de origen Kansas el saldo cerró a 326,9 u$s/t (313,1 quincena y 318,1 mes anterior).

Utilizando un precio FOB de exportación de 310 u$s/t, con retenciones del 23% y el dólar comprador Banco Nación a 5,74 $/u$s y los gastos habituales daría un FAS teórico de 1.310 $/t, arriba del FAS teórico informado por el Minagri al 26 de agosto de 1.250 $/t.

La rentabilidad proyectada para la cosecha futura 2012/2013 se mejoró. Según el precio de 247 u$s/t para enero 2014 y los rendimientos de 35 qq/ha y 45 qq/ha los márgenes brutos serían de 262 y 374 u$s/ha.

Los precios de la nueva cosecha del cereal están quedando claramente por arriba de la capacidad teórica por parte de la exportación. Esto es una prolongación de lo que se negocia en el disponible. El pase de octubre (cosecha 2012/2013) a diciembre (ciclo 2013/2014) alcanzó a 245 dólares y debe inexorablemente desaparecer.

En la última semana se volvió a apurar la formación del mecanismo para reembolsar las retenciones del cereal. En un principio se podrían recibir entre 20 y 25 u$s/t. Pero todo esto funcionará sólo si hay exportaciones y se recaudan dichos fondos. Si la cosecha es magra y no alcanza para un saldo exportable no habrá ingresos para repartir.

Según el informe WAP del Usda de septiembre la producción nacional de trigo para el ciclo 2013/2014 se proyectó en 12 millones de toneladas producto de un área de 3,9 millones de hectáreas y un rinde de 3,08 ton/ha. La exportación sería de 6 millones de toneladas.